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海外机构投资者

发布时间:2016-10-11 17:20 新闻来源:未知 浏览次数:
  近年来,中国国内对资产配置的关注越来越多。这一方面是由于国内机构投资者的兴起,组合管理理念逐渐科学化、国际化;另一方面也是由于富裕家庭已不满足于单一的财富持有方式,对资产配置的需求越来越强烈。本文介绍了海外机构投资者的资产配置模式,供国内同行借鉴。
 
  投资领域资产配置的雏形出现在20世纪中期,美国经济学者、投资人Benjamin Graham(本杰明?格雷厄姆)在《聪明的投资者》中建议投资者将资金分配于高等级债券和蓝筹股,最简单的配置是股票、债券各占一半。诺贝尔经济学奖获得者Harry Markowitz (哈里马科维茨)提出组合投资理论奠定了资产配置的理论基础,其均值方差优化的分析方法和投资组合有效边界模型至今仍然是商学院组合管理的入门课程并广泛应用于实践。
 
  资产配置真正大行其道,源于机构投资者的兴起。机构投资者根据自身的资产负债特性和风险收益偏好,对资产配置进行了不同的探索,形成了不同的管理模式。养老金20世纪70年代主要针对本国股票和债券进行资产配置,例如60%股票+40%债券(简称60/40组合),之后规模和投资范围逐渐扩大,80年代拓展至海外股票和房地产,90年代试水高收益债和大宗商品。捐赠基金也迅速增长,例如耶鲁基金从1980年的不足10亿美元,到目前已超过200亿美元;耶鲁代表的重仓对冲基金、私募股权等另类投资在2000年后受到众多机构投资者的追捧。主权财富基金也如雨后春笋般建立,阿布扎比投资局(ADIA)、新加坡政府投资公司(GIC)和挪威银行投资管理公司(NBIM)等管理着巨额资金。2008年全球金融危机后风险平配模式也日益受到大型机构投资者的关注。
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